【低硫燃料油】
【行情回顾】截至2026年3月19日15:00，低硫燃料油2605合约上涨10.45%，多头增仓6741手。19日晚，盘面重心呈现回调。
【核心观点】伊朗的南帕尔斯气田当地时间周三遭到袭击，这是美以战争期间首次针对海湾地区伊朗能源基础设施的打击。据央视新闻报道，当地时间18日，伊朗议会议长卡利巴夫在社交平台发文称，现在的规则是“以牙还牙”，双方的对抗已经上升到了一个全新的阶段。被袭击的帕尔斯气田是全球最大气田之一，伊朗与卡塔尔隔海湾共享该气田。此前避免直接攻击能源生产设施的潜规则已经被打破，市场担忧中东供应中断的恢复难度加大，推动原油盘面中的地缘风险溢价进一步增加。中东产油国的石油出口量近期大幅下降。根据比利时市场服务机构克普勒公司的最新数据，截至3月15日的一周内，包括沙特、科威特、伊朗、伊拉克、阿曼、卡塔尔、巴林和阿联酋在内的八个海湾国家的石油日均出口量降至971万桶，与2月份2513万桶的日均出口量相比，降幅达到61%。在这轮出口明显下滑之前，八个海湾国家的海运石油出口是原本占全球供应总量的36%。
【液化气】
【行情回顾】截至2026年3月19日15:00，液化气2604合约封于涨停板，多头增仓412手。19日晚，盘面重心持续走高。
【核心观点】国际液化气市场上，根据隆众数据，昨日4月份沙特CP预期价格继续走高，丙烷的预期价格为590美元吨，较上一交易日涨9美元/吨;丁烷的预期价格同样上涨9美元/吨，涨至585美元/吨。5月份沙特CP预期同步上行，丙烷的预期价格为593美元/吨，丁烷的预期价格为588美元/吨，均较上一交易日涨5美元/吨。中国的进口气内销利润为1398元/吨，较上一工作日下跌8元/吨。据新华社报道，阿联酋阿布扎比媒体办公室19日证实，因拦截来袭导弹产生的碎片坠落，该国哈卜尚天然气设施和巴卜油田受到影响。其中，哈卜尚天然气设施已暂时关闭。中东地缘冲突导致内外盘原油期价大涨，直接抬升了液化气的加工成本，霍尔木兹海峡的通行风险较大，也使得中东地区的液化气货源外运受阻，对沙特CP价格形成提振，国产气供应方面，截至3月12日当周，全国262家液化气生产企业，液化气商品量总量降至54.39万吨左右，周环比下降3.22个百分点。受进口成本高企的制约，部分炼厂的加工利润被压缩，生产积极性受到影响。上游装置中，昨日华南地区有个别厂家装置调整，民用气的日增量在450吨左右，延安炼厂的民用气外放量则减少了350吨，目前维持在每日150吨的水平。下游深加工领域，化工装置的利润修复情况不理想不过青岛金能已于3月16日复产，装置负荷正在陆续提升，对液化气的采购需求有望逐渐增加。
【甲醇】
【行情回顾】截至2026年3月19日15:00，甲醇2605合约上涨8.64%，创下近期新高。19日晚，盘面重心下移。
【核心观点】本轮行情的强势运行，是地缘政治溢价持续发酵、港口库存实质性去化、下游需求预期修复三大核心逻辑共振的结果。从供应端来看，地缘冲突持续发酵，导致中东等主要出口国发货受限，国内短期进口量难以恢复，供应缺口正从“预期”加速转向“现实”。与此同时，港口库存近两周持续下滑，进口货源未能及时补充，库存压力得到实质性缓解，为现货价格提供了强支撑。而需求端同样出现积极变化。此前市场担忧的下游烯烃负反馈风险正在减弱——随着烯烃价格同步上涨，MTO装置对甲醇的承接能力有所增强。此外，传统下游品种开工率节后持续回升，下游采购逐步启动，需求端支撑正在夯实。总体来看，地缘因素短期难解、库存去化有望延续，利多因素仍在强化。但需注意，绝对库存同比仍处高位，下游追高意愿偏谨慎，一旦地缘溢价消退，期价或有快速回落风险，连续上涨后也需警惕技术性回调的可能。
【乙二醇】
【行情回顾】截至2026年3月19日15:00，乙二醇2605合约上涨6.97%，创下近期新高。19日晚，盘面维持高位震荡。
【核心观点】本轮行情的强势上涨，是地缘冲突引发的进口供应危机、国内装置集中检修、港口库存持续去化三大因素共振的结果。从供应端看，进口面临实质性收缩——3月18日中东局势急剧升级，以色列袭击伊朗布什尔天然气设施，伊朗随即反击导致沙特、阿联酋、卡塔尔石油设施遇袭。乙二醇进口高度依赖中东地区，因此对供应端存在扰动。而地缘冲突持续发酵，中东主要出口国发货受限，短期进口量难以恢复，供应缺口正从“预期”加速转向“现实”。与此同时，国内供应同步收紧，近期乙二醇工厂集中降负、停车检修进一步加剧供应偏紧格局。库存数据印证了供应收缩逻辑，据隆众资讯统计，截至3月19日华东主港库存降至91.2万吨，较上一统计周期减少1.5万吨，进口货源未能及时补充，库存压力得到实质性缓解。需求端则呈现稳步恢复态势。总体来看，地缘冲突短期难解、进口供应实质性收缩、国内检修持续，利多因素仍在强化。但需注意，绝对价格快速拉涨后，下游追高意愿趋于谨慎，连续上涨后需警惕技术性回调风险，短期乙二醇市场或维持偏强震荡格局，重点关注中东局势演变及港口库存去化持续性。
