财联社9月22日讯（记者陈抗）始祖鸟的“炸山”争议事件还在持续发酵中，该事件已不仅是一次公关危机，在资本市场上，它被放大为对“增长故事”的压力测试。

　　9月19日，户外品牌始祖鸟与蔡国强在西藏喜马拉雅山脉上演火药艺术秀“升龙”，引来破坏生态的大量质疑。不到48小时，当地文旅部门约谈调查，始祖鸟删除视频紧急道歉，始祖鸟母公司亚玛芬体育（Amer Sports）也被卷入了舆论风波场。

　　2019年后，随着亚玛芬体育并购落定，始祖鸟在中国的门店数量与品牌认知度迅速上升。其于短短几年在中国市场完成了“高端户外+潮流消费”的双轨扩张，门店开在高端商场，产品成为社交媒体上中产者与高净值人群的“身份符号”。

　　被收购后，亚玛芬体育2020至2023年一直处于亏损状态，四年亏损共计超过7亿美元，直至2024年实现扭亏为盈，全年营收51.83亿美元，同比增长19%，超出原有预期；净利润0.73亿美元，去年同期亏损2.09亿美元，毛利率增至55.4%。

　　亚玛芬称业绩主要贡献者是始祖鸟，引领第四季度户外功能性服饰板块同比增长33%至7.45亿美元，全年营收突破20亿美元，占集团营收约四成。大中华区是亚玛芬收入增长的核心动力，亚玛芬大中华区2024年收入同比增长53.7%至12.98亿美元，占集团总收入的25%。

　　最新数据显示，截至2025年上半年，亚玛芬整体收入从去年同期的约21.94亿美元增至约27.09亿美元。其中，萨洛蒙所在的山地户外服饰及装备分部收入同比增长29%至约9.16亿美元；始祖鸟所在的户外功能性服饰分部收入增长26%至约11.73亿美元。按地区看，大中华区收入同比增长42%至约8.56亿美元，约合人民币61亿元。

　　亚玛芬体育今年曾对外表示，预计今年收入增长20%至21%，此前预计为15%至17%，其中包括约100个基点的现行汇率利好影响；预计今年毛利率约57.5%，此前预计为56.5%至57%；预计今年营业利润率为11.8%至12.2%，此前预计为11.5%至12%。

　　而有关部门对此次“炸山”事件的调查将作何认定，始祖鸟在中国市场的销售是否会受事件影响，或将牵动亚玛芬体育的增长曲线。