11月18日，全球两大涂料巨头荷兰阿克苏诺贝尔与美国艾仕得宣布, 两家公司已达成最终协议，将进行股票合并，并创建一家年收入170亿美元（约合人民币1209亿元）的新涂料巨头，成为继宣伟（Sherwin-Williams）后的全球第二大涂料企业。

八年后终达成合并协议

　　该交易预计将在2026年底至2027年初完成。合并后的公司将采用新名称和股票代码，具体将在适当时候公布，并将在阿姆斯特丹和费城设有双总部，注册地在荷兰，将在纽约证券交易所进行单一上市。

　　两家公司表示，合并后的公司业务涵盖粉末、航空航天、修补漆、移动电子、船舶和防护、工业涂料和装饰涂料等，通过约100个知名品牌提供广泛的产品解决方案，在全球布局173家制造工厂和91个研发设施；预计每年研发支出约40亿美元，拥有约4200名研究员、科学家和工程师，以及约3200件已批准和待处理的专利申请。

　　两家巨头的合并对行业影响较大。从竞争格局看，此前“三国争霸”的格局已不存在，以后头部企业宣伟将直接与新集团形成“双雄对峙”的态势。技术优势方面，阿克苏诺贝尔与艾仕得将整合彼此的研发能力，重点布局新能源汽车涂料（艾仕得技术）与环保水性涂料（阿克苏诺贝尔优势）。

　　不过，这一合并方案早在2017年就曾酝酿过。两家巨头当年的谈判因条款分歧最终失败，八年后再续前缘，也是迫于行业发展趋势和企业自身的需求。据悉，当年立邦集团也曾试图89亿美元收购艾仕得，但最终也没成功。

　　数据显示，2025年上半年，阿克苏诺贝尔实现总营收52.39亿欧元（约合人民币439亿元），同比下降3.41%；净利润为2.31亿欧元，同比大幅下滑35.47%。艾仕得2025年上半年净销售额为25.67亿美元（约合人民币186.52亿元），同比下降2.95%；归母净利润2.08亿美元，同比增长35.95%。不过，具体到业务层面，其高性能涂料部门销售收入为16.58亿美元，同比减少4.44%，其中：汽车修补漆业务收入为10.25亿美元，同比减少3.76%；工业涂料业务收入为6.33亿美元，同比减少5.52%。移动涂料部门销售收入为9.09亿美元，同比减少0.11%。

　　为了改善业绩，阿克苏诺贝尔通过剥离非核心资产（如出售印度子公司75%股权获9亿欧元现金流）优化业务结构，而艾仕得则面临负债权益比1.49、Altman Z值2.28的财务压力。各种因素综合下，双方最终达成合并协议。

行业竞争加剧

　　根据各方透露的信息，合并后新公司治理层面，将设立单层董事会，由11名董事组成——两家公司各提名4名董事，另设3名独立董事，其中艾仕得董事长拉凯什·萨赫德夫出任董事长，阿克苏诺贝尔监事会主席Ben Noteboom担任副主席；管理层方面，阿克苏诺贝尔首席执行官格雷格·普克斯-纪尧姆担任新公司CEO，艾仕得现任CEO Chris Villavarayan出任副CEO，艾仕得CFO Carl Anderson将担任合并后公司CFO，阿克苏诺贝尔CFO Maarten de Vries则按计划在交易完成前退休，形成“跨企业协同治理”的核心团队。

　　值得关注的是，阿克苏诺贝尔与艾仕得双方业务布局互补性很高。阿克苏诺贝尔拥有多乐士、华润漆等知名品牌，在装饰涂料领域占据全球领先地位，同时在粉末涂料、船舶与防护涂料、航空航天涂料领域构筑了深厚技术壁垒；而艾仕得则在汽车涂料赛道实力强劲，其汽车修补漆、轻型车辆及商用车涂料业务成熟，其工业高性能涂料体系完善，双方产品组合覆盖粉末、航空航天、汽车、船舶、工业、装饰等全细分领域，整合后将拥有约100个知名品牌，形成“一站式”解决方案平台。

　　二者的合并显然对“老大”宣伟的市场份额有所冲击。宣伟连续多年蝉联全球涂料上市公司市值榜首，2025年市值达928.60亿美元，是行业首个市值破千亿美元的公司，2025年前三季度公司业绩稳步增长。

　　业内人士分析称，未来双方将在汽车涂料漆领域展开激烈对决。作为全球涂料行业的领导者，宣伟针对新能源汽车领域推出了多款高性能、环保的涂装解决方案，其汽车修补漆业务在汽车涂料中占据绝对份额，并运营汽车OEM涂料业务，包括新能源汽车动力电池涂料等。例如，宣伟是零跑汽车的售后修补漆供应商，此前公司还通过收购（如巴西巴斯夫建涂业务）和技术整合，持续强化在新能源领域的布局。

　　2026年上半年宣伟表示，将面临需求与成本方面的挑战。2025年以来，宣伟通过门店扩张和收购来增强市场布局。比如，在2025年第三季度，涂料零售集团净开张23家门店，全年计划开设80-100家北美涂料店。同时，公司完成了对Souvenir的收购，以强化在拉丁美洲市场的布局。通过灵活的定价策略和严格的成本控制，宣伟成功应对了全球供应链的复杂性和不确定性。