以下为各家券商对美股的最新评级和目标价：
招商证券(香港)维持阿里巴巴（BABA.N）买入评级，目标价141.2美元：
分析师认为阿里仍是AI主题下的主要受益者，尽管加大对即时零售的投资短期内拖累盈利，但有望增强用户粘性和购物频次。预计1QFY26云业务收入同比增长22%，AIDC亏损持续收窄。下调FY26-28非GAAP净利预测9%-18%，对应SOTP估值下调9%至141.2美元，对应2027财年14倍PE。建议投资者关注长期增长逻辑而非短期波动。
招商证券(香港)维持哔哩哔哩（BILI.O）买入评级，目标价26.50美元:
分析师认为哔哩哔哩广告业务受益于商业化基础设施升级及AI赋能，1H25广告收入实现强劲增长。游戏业务方面，经典游戏表现稳健，2025年新游上线有望贡献增量。公司持续通过AI优化广告投放与内容生态，预计AI工具将显著提升经营效率与盈利质量。
招商证券(香港)维持京东（JD.O）买入评级，目标价50.0美元:
公司2Q25E营收预计增长15.8%，核心零售业务稳健，电子产品与家电、日用百货均表现良好，服务收入持续双位数增长。但食品配送（FD）业务加大投入，短期净利润承压，非GAAP净利或同比下滑68%。分析师认为，用户增长与交叉销售改善有望优化FD单位经济模型，但需关注用户留存及转化率。基于DCF模型，目标价下调9%至50美元，反映短期投资加码影响，长期增长逻辑未改。
国金证券首次覆盖给予好未来（TAL.N）增持评级，目标价12.76美元:
公司转型素质教育与教育科技成效显著，2025财年收入同比增长51%，学而思素养、学习机成主要增长驱动。学而思网校MAU同比增长158%，AI学习机持续推新，渗透率提升。预计FY2025-FY2028净利润CAGR达45%，PEG为0.66倍，估值具备吸引力。
中金公司维持京东（JD.O）跑赢行业评级，目标价41美元:
分析师下调2025年及2026年非通用准则净利润预测45%和27%，主要因外卖及新业务加大投入导致利润承压。尽管短期盈利受扰，但考虑到公司在GMV增长、用户活跃度提升及618大促表现稳健，切换估值至2026年并给予11倍市盈率，反映长期增长潜力。当前股价对应2025年仅13.2倍市盈率，具备修复空间。风险包括竞争加剧与宏观经济波动。
申万宏源维持京东（JD.O）买入评级，目标价45.2美元:
公司Q2零售业务延续增长，带电品类受益以旧换新政策，非带电消费及服务高速增长，京东外卖订单量快速提升，用户活跃度增强。尽管外卖UE尚处优化通道拖累利润，但长期增长潜力显著。考虑即时零售等新业务培育期影响，采用SOTP估值法，给予京东零售FY25年11xPE，对应目标价45.2美元，较当前有45%上行空间。风险包括消费需求疲软、竞争加剧及新业务不及预期。
中金公司给予思科（CSCO）跑赢行业评级，目标价78.00美元:
公司是全球网络解决方案龙头，在交换机和Wi-Fi7领域具备先发优势，受益于AI基础设施建设及AI赋能。AI交换机与光模块方案有望降低功耗与成本，FY25 AI订单或达20亿美元。EPS预测为FY25/FY26 3.79/4.03美元，CAGR 3.9%。目标价基于2026E 19倍P/E，反映AI与软件业务估值抬升潜力。风险包括竞争加剧、需求疲软及AI渗透率不及预期。
财通证券首次覆盖给予万物新生（RERE.N）买入评级:
公司深耕二手消费电子行业十余年，已构建“C2B+B2B+B2C”全闭环产业链，背靠京东强化供应链优势。受益于循环经济政策及千亿级市场规模扩张，二手3C交易需求旺盛，叠加多品类回收业务快速增长，驱动营收持续提升。预计2025-2027年营收达208.5/258.1/309.8亿元，净利润稳步释放，当前估值具备吸引力，成长空间广阔。
