内外走势：周三LME铜小幅上涨，截至北京时间15:00,3个月伦铜报9961.5美元/吨，日涨0.27%。沪铜主力2107合约低开震荡，日内最高72240元/吨，最低71510元/吨，收盘价71780元/吨，较上一交易日收盘价跌0.62%；成交量152038手，日减15503手；持仓129398手，日减365手。基差-60元/吨；沪铜2106-2107月价差-150元/吨。

　　市场焦点：(1)美国芝加哥联储主席埃文斯：没有看到可以改变他对美联储立场的任何事情。最近的通胀上升并不预示着持续上升。近期的高通胀不会持续下去。(2)共和党计划向拜登提出约1万亿美元的基础设施提议，不过仍远远低于白宫提出的1.7万亿美元的提议，双方差距仍然巨大。(3)必和必拓旗下智利Escondida和Spence铜矿工人的工会表示，将寻求罢工。2020年Escondida铜矿产量为119万吨，Spence铜矿产量为14.67万吨。

　　现货分析：5月26日SMM现货1#电解铜报价71540-71900元/吨，均价71720元/吨，日跌640元/吨。长江有色报道，持货商报价坚挺，下游消费一般，整体成交淡静。

　　仓单库存：周三沪铜仓单合计155966吨，日减1461吨，连降6日；5月25日，LME铜库存为125925吨，日增100吨。

　　主力持仓：沪铜主力2107合约前20名多头持仓79749手，日减1954手，空头持仓79269手，日减121手，净多持仓480手，日减1833手，多空均减，净多减少。

　　行情研判：5月26日沪铜2107低开震荡。美联储官员维持了通胀只是暂时性的说法，降低了有关推出刺激的揣测，令美元指数承压；不过国常会聚焦大宗商品价格上涨，令风险情绪降温。上游铜矿加工费TC有所企稳，不过近期必和必拓旗下Escondida和Spence铜矿工人计划罢工，再次引发供应担忧。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主；而近期铜价下跌，下游采购意愿增加，库存出现下降趋势，对铜价形成支撑。技术上，沪铜2107合约主流多头减仓较大，关注40日均线支撑，预计短线企稳调整。操作上，建议在71000-73500元/吨区间轻仓操作，止损各700元/吨。