上证报中国证券网讯（记者窦世平）近日，随着国内外科技大厂与AI产业链核心供应商相继披露上半年财务业绩，AI相关最新收入与资本开支情况开始浮出水面。记者梳理多家头部公司最新财报发现，国内外科技大厂凭借对AI技术战略价值的共识，纷纷加大资本开支力度，投资规模与增速均创近年新高，为AI产业链的扩张与升级奠定坚实基础。
中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英接受上海证券报记者采访时表示，国内外科技大厂超大规模资本开支预期的上调，一方面，受AI基础设施投资驱动，相关市场需求正不断扩大，AI产业链景气度有望持续攀升；另一方面，人工智能领域大规模的资本投入有利于培育发展新质生产力，加快产业转型升级步伐，推动应用场景不断落地，实现以科技创新驱动经济增长。
BAT本季度资本开支增长加快
在国内“人工智能+”行动深入推进与数字经济市场需求爆发的背景下，“BAT”（百度、阿里、腾讯）不断上调资本开支，二季度资本开支合计615.83亿元，同比上涨168%，总体呈现“规模扩张、结构优化”的特征，重点向AI基础设施与核心技术研发倾斜。
阿里巴巴最新财报透露，公司第二季度资本开支为386.76亿元，同比增长220%，环比上季增长57.1%，创下单季历史新高。阿里表示，公司将坚定投入云和AI基础设施建设。今年2月，阿里曾宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施。
腾讯方面，财报显示，二季度，公司资本开支同比增长119%至191.10亿元，AI战略投入仍在进一步加大，此前，腾讯预计2025年资本开支估算规模将达千亿元。招商证券表示，今年仅腾讯与阿里资本开支就将达到2270亿元，同比增长52%，国内AIDC相关的设备需求将显著上移。
百度方面，二季度，公司资本开支显著增长，达38亿元，同比增速近80%。据介绍，这一增长主要源于AI业务的全面扩张，包括智能云基础设施升级、自动驾驶技术研发以及AI芯片自研等领域的持续投入。
字节跳动方面，市场预计今年资本开支将翻倍至近1600亿元，其中约900亿元用于AI算力采购，700亿元用于IDC基建及网络设备（如光模块、交换机）。
政策端也在持续发力。国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，围绕科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、安全治理、全球合作领域开展“人工智能+”6大行动，推动人工智能与经济社会各领域各行业广泛深度融合。刘英认为，受政策催化、技术进步、资本推动等多重因素影响，随着人工智能基础设施建设的不断推进，其应用落地的步伐也将进一步加快，人工智能正从试验探索迈向价值创造阶段，AI产业链有望迎来更多机遇。
全球四大云服务商投入持续攀升
国际科技大厂同样将AI视为未来增长的核心引擎，资本开支总额与增速更为显著，凸显出对AI技术底层创新与生态构建的高度重视。近日公布的二季度财报显示，四大云服务商资本开支持续攀升，并均表示未来将继续加大AI领域的投入。业内人士认为，科技大厂资本开支预期的上调，将进一步推动AI业务增长和算力投入，AI基础设施成长空间十分广阔。
微软方面，二季度微软242亿美元的资本支出创单季最高纪录，较一季度增长28亿美元。目前，微软正在加速建设数据中心，以满足对AI训练和工具激增的市场需求。微软预计，下一季度有望将资本开支提升至300亿美元以上。
Alphabet（谷歌母公司）最新财报显示，由于云产品和服务的需求强劲且不断增长，公司今年资本开支将提高13%，达到850亿美元，预计2026年公司资本支出将进一步增加。
Meta方面，财报显示，公司预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间，主要用于扩展生成式AI所需的服务器、网络和数据中心建设，此前预计下限为640亿美元。Meta首席财务官苏珊·李表示，公司预计明年的支出将进一步增加。开发领先的AI基础设施将是开发最佳AI模型和产品体验的核心优势，因此会在2026年显著加大投资以支持这项工作。
亚马逊方面，二季度资本开支达314亿美元，同比增加91%。亚马逊投资者关系副总裁戴夫·菲尔德斯表示，二季度的资本开支很大程度上代表了公司下半年的季度资本开支率，未来将持续加大对于AI服务以及ASIC的投入，同时积极推进支持北美和国际部门业务的科技基础设施支出。公司将继续在芯片、数据中心和电力方面投入更多资本，以抓住生成式AI这一巨大机遇。
AI产业链各环节景气度攀升
多家海内外科技大厂上调资本开支预期，正从需求端为AI产业链注入新动能。业内人士分析，AI芯片、服务器、数据中心等上游核心硬件环节率先受益于资本开支增加，市场需求激增与产能扩张形成正向循环，成为产业链景气度攀升的“先行指标”。
芯片方面，广阔的AI市场前景令全球芯片龙头英伟达成为首个迈入四万亿美元俱乐部的公司.据英伟达判断，到2030年，全球人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元；国内芯片厂商寒武纪股价更是一度超越茅台，公司近日发布公告称，今年全年营收规模有望达到50亿至70亿元。
服务器方面，作为核心供应商的工业富联，业务显著受益于AI基建浪潮。公司表示，预计北美四大云服务商2025年合计资本开支将实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比显著提升，带动高端AI服务器需求激增。今年上半年，公司实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%。
光模块方面，龙头企业中际旭创和新易盛今年上半年营收和利润均实现快速增长。中际旭创表示，重点客户进一步增加资本开支加大算力基础设施领域投资，800G等高端光模块需求显著增长，并加速了光模块向1.6T及以上速率的技术迭代，公司营业收入、毛利率和净利润进一步得到提升；新易盛则表示，业绩增长的原因是算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升。
下游应用场景的快速渗透与商业化验证，是AI产业链景气度持续攀升的“最终落脚点”，资本开支的效益正逐步转化为业务收入的增长。Meta财报显示，二季度营业利润率高达43%。Meta CEO马克·扎克伯格认为，该季度的出色表现主要归功于AI在广告系统中释放的效率红利。
腾讯财报也显示，随着今年二季度将AI深度融入游戏、广告及社交生态，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务等三大核心业务呈现显著增长。“二季度，我们在AI领域持续投入并从中获益。”腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾说。
