新华财经上海11月26日电 北京时间11月25日晚间，美股开盘后，英伟达股价直线跳水，盘初一度大跌超近7%，随后跌幅有所收窄，截至收盘，跌幅为2.59%。而谷歌股价则持续走强，盘初一度大涨超3%，最终收涨1.53%，股价再创历史新高，谷歌母公司Alphabet的总市值升至3.9万亿美元，逼近4万亿美元关口。

　　自11月以来，谷歌、博通等公司为代表的“谷歌链”持续走高，而以英伟达、软银、甲骨文等为代表的“OpenAI链”的股价持续走弱。

　　业内人士普遍认为，上述美股科技股的走势转变或许可以揭示市场长期以来的“AI交易”逻辑出现变化，谷歌自研TPU（张量处理单元）的出现让英伟达GPU（图形处理器）长期保持的垄断优势出现动摇。

　　作为AI领域的老牌巨头，谷歌早在2013年就开始了TPU的研发，这是一款专为机器学习和深度学习任务加速设计的专用集成电路芯片（ASIC），2016年5月首次公开并应用于AlphaGo上，目前已经迭代至第7代。

　　随着AI应用深入，推理计算需求呈爆发式增长。ASIC芯片则完全为AI训练和推理定制，计算能力上限更高，在算法固化、大规模部署的推理场景，ASIC凭借极致能效和低成本，正在侵蚀原属GPU的市场份额。谷歌上周发布了最新的大语言模型Gemini 3，多位业内人士称其在多方面已“超越”了OpenAI的GPT模型，且该模型使用TPU进行训练，而非英伟达芯片。

　　野村证券跨资产策略师查理·麦埃利戈特（Charlie McElligott）将Gemini 3对英伟达的影响比作“DeepSeek冲击”。他在报告中写道，谷歌发布的新模型已经“重置了AI领域的战局”，并把市场带入了一个“新的DeepSeek时刻”。投资服务机构D.A. Davidson也在几个月前表示，谷歌TPU已经缩小了与英伟达芯片的差距，或成为后者的“最佳替代品”。

　　从商业层面看，基于AI行业对算力的庞大需求将长期存在的预期，无论从成本还是供应链安全方面考虑，AI科技巨头未来或将持续推动自研AI芯片或扶持新的AI芯片供应商。目前，英伟达也在不断调整布局以应对被替代的风险。此前有消息称，英伟达已成立ASIC部门，将招募超过1000名芯片设计、软件开发和AI研究人员。

　　民生证券认为，全球ASIC趋势加速，定制芯片迎来黄金发展期。从复合增长率来看，2023年ASIC市场规模约为66亿美元，预计到2028年将达到554亿美元，年复合增长率高达53%。应用端推理需求的大爆发是主要驱动力。大厂同步加码定制ASIC芯片以降本稳供成为风潮。