本周行情回顾：本周SW食品饮料行业指数整体上涨1.60%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第五，跑赢同期沪深300指数约1.73个百分点。细分板块中，有7个子板块录得正收益且跑赢沪深300指数。其中，调味品板块上涨10.72%，涨幅位居行业第一；啤酒、黄酒与葡萄酒本周表现相对较弱，跑输沪深300指数，分别跌2.58%、1.15%与0.37%。个股方面，约有70%的个股录得正收益，约有30%的个股录得负收益。其中，品渥食品(+14.74%)、海天味业(+13.06%)、妙可蓝多(+12.76%)涨幅居前，ST西发(-7.38%)、洋河股份(-7.34%)、皇台酒业(-5.13%)跌幅居前。

　　本周陆股通净流入情况：本周陆股通共净流出14.01亿元，食品饮料行业本周净流入33.09亿元，净流入金额位居申万一级行业首位。个股中，净流入前三的个股分别是海天味业、伊利股份与贵州茅台；净流出前三的个股分别是洋河股份、迎驾贡酒与山西汾酒。

　　行业重要数据跟踪：白酒板块：本周飞天批价有所回升，普五与国窖1573批价未发生变化；调味品板块：本周豆粕价格上涨幅度较大，白砂糖与玻璃价格下降；啤酒板块：本周大麦与玻璃价格下降，铝锭与瓦楞纸价格上涨幅度较大；乳品板块：生鲜乳价格与上周五持平；肉制品板块：

　　本周猪肉价格延续下降趋势。总体来看，调味品、啤酒与乳品板块的成本处于相对高位水平。

　　行业周观点：优选景气板块，关注大众品边际改善。优选景气板块，关注大众品边际改善。白酒板块：白酒步入销售旺季，基于去年高基数，今年中秋白酒动销相对平稳。其中，高端白酒动销稳健，次高端白酒中的山西汾酒省内核心一批商已接近完成全年回款任务，预计9月底在全国范围完成今年回款任务；酒鬼酒的内参已基本完成全年回款任务。市场需关注白酒旺季后的环比降速。目前，市场对白酒的悲观情绪基本释放，估值逐步落入合理区间。标的方面，建议关注高端白酒茅五泸；次高端酒中，可重点关注山西汾酒、舍得酒业以及渠道逐步顺理的洋河股份等。大众品板块：本周渠道反馈海天将在9月26日左右口头向经销商传递控货信息，并于此后对产品进行提价，具体提价时间尚未明确。初步预计海天的提价范围包括酱油、蚝油与酱料，提价幅度在5%左右。龙头提价在应对成本上涨压力的同时，有助于提振渠道积极性，进而带动调味品公司毛利率的提升，可以关注调味品的左侧布局机会。啤酒、乳品等板块去年二季度基数较高，下半年高基数影响趋弱，市场可关注大众品的边际改善，优选景气板块，把握承压后的长线布局机会。标的方面，建议关注海天味业、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份等。

　　风险提示：原材料价格波动；产品提价不及预期；渠道开展不及预期；行业竞争加剧等；食品安全风险；宏观经济下行风险。