“蘑菇街整体效率已经很高了，应该比淘宝高很多。”12月22日，蘑菇街裁员消息登上热搜后，在谈及蘑菇街与淘宝在工作模式、节奏等问题时，一位前员工向《证券日报》记者如此表示。

　　据媒体报道，蘑菇街整体裁员比例大约在30%左右，技术部门人数或缩水70%，只留下三十余人。《证券日报》对此向蘑菇街求证，但截至发稿未收到回应。

　　2018年上市至今，蘑菇街鲜有高光时刻，业绩只有亏的多和亏的少的区别。公司创始人陈琪曾在集团上市当年表示，“我对事业的承诺，远远超过8年，对未来10年、20年要做什么比较清楚。”

　　陈琪是有底气这么说的。回顾蘑菇街的成长历史，从导购平台、垂直电商再到电商直播，公司总能稳稳踩中“风口”。

　　只是吹飞起来的猪里，却没有蘑菇街。12月23日，蘑菇街发布的最新财报(2022财年上半年财报)显示，截至2021年9月30日，总营收为1.695亿元，与上年同期的2.45亿元相比下滑30.8%；净亏损进一步扩大为4.119亿元，上年同期净亏损为1.826亿元。

　　团队来自淘宝

　　却不得不入腾讯怀抱

　　天眼查App显示，蘑菇街所属公司“杭州卷瓜网络有限公司”，其创始人陈琪持股58.67%，联合创始人魏一搏、岳旭强分别持股23.62%，17.71%。

　　值得一提的是，陈琪与岳旭强都曾在淘宝工作。陈琪负责过多条淘宝核心产品线，以及新业务的拓展，岳旭强曾是淘宝的首席架构师。为了创业，陈琪放弃了淘宝的千万期权，和魏一搏各卖一套房才凑齐启动资金。2011年，蘑菇街成立。

　　早期的蘑菇街定位“女性购物入口”，是一个背靠电商的“导流”平台。陈琪曾表示，蘑菇街导出的95%以上流量都到了淘宝平台上，其转化率达到8%，而同期的很多导购网站转化率仅有1%。

　　严重依赖淘宝让蘑菇街的主要收入，也基本来自与淘宝的交易佣金分成。下单的人越多，蘑菇街的收入就越高。2012年，时任蘑菇街CMO的李研珠介绍，蘑菇街平均每日为淘宝带去600万元交易额。按返利比例约5%计算，蘑菇街一天的收入在13万元左右。而蘑菇街当时作为一个创业公司，平台的用户还在以每个月近200万的数量增长。

　　但这种快速成长的方式却引起了阿里的不满。据媒体报道，2012年5月，马云在内部会议上针对电商导购、返利类网站提出，第一，不扶持上游导购网站继续做大，阿里的流量入口应该是草原而不是森林；第二，产业链上可以和异业合作，尽量不和同业合作；第三，不扶持返利类网站。

　　阿里“封杀”蘑菇街的举动在2013年尤为高调。先是对蘑菇街、美丽说的佣金接口进行了限制，断了导购网站的营收来源。就在蘑菇街不得不转型做电商后，支付宝又停止与其合作。

　　蘑菇街转身，将支付环节导向了微信支付。

　　一次失败的合并

　　后起之秀接连赶超

　　2013年10月，蘑菇街正式上线电商平台优店。到了2014年3月，蘑菇街注册用户已经6900万。岳旭强曾表示，蘑菇街整体流量中，有四分之一导入了优店，其余四分之三导入了美妆频道、淘宝等平台。随着商家数和商品数的增多，优店流量也会增高。

　　2014年的电商领域，阿里、京东占据了市场80%的流量，拼多多才刚刚成立。电商垂直细分赛道崛起，蘑菇街选择做垂直女装电商，并顺利完成超2亿美元的C轮融资，资本方包括启明创投、IDG资本、高瓴资本等，估值达到10亿美元。2015年又再次完成超2亿美元的D轮融资，估值一度被传达到20亿美元。

　　接连受到资本青睐让陈琪更有转型的自信了。他在2015年向媒体表示要再次转型，从针对女性服饰的B2C垂直电商，到针对年轻女性从服饰到家居所有潮流物品的C2C社交类购物平台。

　　前景看似一片良好，但在2016年蘑菇街选择和腾讯收购的美丽说合并。

　　海豚智库创始人李成东曾表示，2016年蘑菇街美丽说合并后估值一度达到30亿美元。然而这次合并并没有带来预期的效果，反而是“1+1<0.5”的效果。“合并前的2015年，两家公司交易额合计近200亿元，合并后的2016年，合计交易额仅90亿元左右。”

　　与此同时，蘑菇街在2016年上线直播功能并宣布将投入3亿元扶持旗下艺人，希望借此打造出一个“内容+社区+电商”的模式。

　　做直播，蘑菇街当时的想法比淘宝还要超前。彼时蘑菇街电商负责人洪波吐槽淘宝，“淘宝直播上线后第一件事竟然是直播吃饭而不是买买买，比较令人意外。蘑菇街直播上线不到一个月后，就推出了‘购物袋’的功能，用户点击就能够弹出店铺商品页面。”

　　直到2018年赴美上市前，蘑菇街都没有新的融资动态。在此期间，拼多多、抖音、快手都迅速站稳脚跟。

　　成也流量

　　“败”也流量

　　从蘑菇街的招股书来看，2016年公司已经出现亏损。数据显示，公司2017财年(2016年4月1日-2017年3月31日)营收11.1亿元，亏损9.39亿元。

　　其上市首日股价也是“一泻千里”，跌幅超过17%，报收14美元/股，随后股价整体呈现下滑态势，截至12月24日发稿前，蘑菇街市值仅剩4350万美元，股价0.435美元。

　　与股价深跌相对应的是蘑菇街的业绩。2018财年到2021财年，蘑菇街实现营业收入分别为9.73亿元、10.74亿元、8.35亿元、4.82亿元，净亏损分别为5.58亿元、4.86亿元、22.24亿元、3.28亿元。

　　李成东认为，“每一次转型蘑菇街都很好的抓到了流量的风口，但对于中小公司来说，流量再强，也是拼不过大公司的，直播业务的流量抢不过抖音、快手，平台上的商家和达人会跟着流量跑，所以蘑菇街的直播业务很难做出差异化和竞争力。”

　　“从发展历程来看，无论是内容种草还是直播电商，蘑菇街对外界的判断都比较迟钝，包括对抖音、快手、小红书等竞争对手的判断也都有些迟钝。”除了上述外部原因，在百联咨询创始人庄帅看来，蘑菇街合并美丽说，导致其内部出现整合问题，“内部流程、文化融合、人才结构调整等整合难度远远超过了蘑菇街的想象，这种长期的痛，直接影响了它的业务。”

　　“其实蘑菇街的退路就是它一直以来擅长的toB的服务能力，至今蘑菇街平台的主播仍然是全网粉丝转化效率最高的一批主播，在这么小的流量盘子里，还能做出单场上亿的销售额说明蘑菇街在toB运营方面是很强的，但是很可惜一直以来这个能力没有被放大。”在网经社电子商务研究中心主任曹磊看来，如果真的去做他们更擅长的事情，不再去拼流量规模，或许还有翻身的机会。

　　庄帅对此也持相同看法，蘑菇街成为品牌服务商和MCN机构，甚至成为微盟、有赞这样的第三方平台服务商，也是一个退路。