港股三大指数上涨，半导体板块走强，黄金股、免税概念股普涨，新消费概念多数上涨，蜜雪集团涨超9%；奢侈品股走低、生物医药股弱势；今日四只新股上市，印象大红袍、华芢生物、明基医院、南华期货挂牌，集体破发。

　　板块聚焦：

　　光计算芯片领域取得新突破，汇聚科技(01729)涨超13%

　　据新华社消息，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。课题组提出并实现了全光大规模语义生成芯片LightGen，采用极严格算力评价标准的实测表明：即便采用性能较滞后的输入设备，LightGen仍可取得相比顶尖数字芯片2个数量级的算力和能效提升。

　　中原证券此前指，我国光通信产业链和价值链逐渐由低端向高端过渡，具备长期的景气度。光芯片研发和扩产周期长、壁垒高，国内外光芯片厂商加速产能扩充与工艺升级。国投证券研报表示，AI算力需求持续扩张，光模块产业景气度延续上行，并为产业链各环节带来机遇。、

　　金银铜等金属价格大涨，有色牛市正在进行时

　　12月22日，金银铜等金属品种迎来密集上涨。贵金属方面，现货黄金站上4400美元/盎司再创新高；现货白银涨破68美元/盎司关口，刷新历史高点；广期所铂期货全部合约触及涨停；工业金属方面，LME铜价飙升至创纪录高位，逼近每吨12000美元。此外，国内钨等稀有金属价格涨幅显著，据中钨在线，周一，疯狂钨市继续上演，其中65%黑钨精矿价格报45.4万元/标吨，较年初涨217.5%。

　　中信建投证券指出，美国虹吸非美区域库存，造成非美区域供应紧张的白银、铜，价格不断刷新历史价格记录；供应持续受到威胁的锡也进入到供应紧张无法被证伪的阶段，价格刷新年内新高；基本面稳扎稳打的铝价也在尝试更高的价格空间。由供给定价的基本金属牛市正在进行时。东方证券认为，随着后续商品价格持续新高，市场对金铜铝铁中期价格上行预期有望不断强化，建议积极关注相关板块的投资机会。

　　机构观点：

　　美银等大行“出奇统一”：AI芯片股牛市明年继续，英伟达地位不可撼动！

　　美国银行分析师上周在一份报告中告诉客户，进入2026年，人工智能“仍是热门领域”，芯片股是利用人工智能热潮的最佳途径之一。他们预计，随着云计算巨头继续购买硬件来建设数据中心，销售额将会增长。

　　美银分析师表示，他们预计英伟达明年将继续保持强劲的增长势头，新产品将源源不断。他们认为，英伟达是2026年大盘股的最佳选择，此外还有定制人工智能芯片制造商博通（Broadcom）、半导体设备商泛林集团（Lam Research）、科磊（KLA）、Analog Devices和Cadence Design Systems。

　　无独有偶。杰富瑞也在一份报告中特别推荐了英伟达、博通、泛林和科磊，以及半导体设备公司应用材料（AMAT）和检测设备提供商Camtek。

　　杰富瑞表示，稍早曾一度取代英伟达成为市场热点后，博通仍然是其人工智能领域的首选推荐。

　　实际上，不止是美银和杰富瑞，摩根士丹利此前也发布研报称，在史无前例的人工智能基建热潮以及传统模拟芯片/MCU（微控制器）强劲去库存步伐推动之下，芯片股的“长期牛市逻辑”仍然完好无损，明年芯片股仍有可能是美股市场表现最亮眼板块之一。

　　伴随牛市预测而来的，大摩还推出“2026年首选芯片股”榜单：英伟达、博通和高速互联芯片生产商Astera Labs位列前三。不难看出，名单也高度重合。

　　近期密集政策提振消费，机构称关注新消费结构性机会

　　近期消费有关政策频出。中央经济工作会议提出八项明年经济工作的重点任务，其中第一项重点任务为坚持内需主导，建设强大国内市场。12月15日，《求是》杂志发表文章《扩大内需是战略之举》，文章强调要“牢牢把握扩大内需这一战略基点”，阐明了扩大内需对发展全局的基础支撑作用。此前商务部等9部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，包括开展“服务消费季”系列促消费活动；支持优质消费资源与知名IP跨界合作等。

　　东兴证券指出，2025年新消费投资情绪经历了从狂热到谨慎的过程。2026年政策的持续加码有望提振消费信心，对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，投资者会倾向寻找那些真正能够构建稳固的商业模式，盈利模式可持续的公司。该行认为新消费行业会向三个趋势和两个维度的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是智能化和消费出海，建议积极关注相关方向的投资机会。

　　个股掘金：

　　脑动极光-B(06681)：认知障碍数字医疗北京市重点实验室已于近日正式获批成立

　　12月22日，脑动极光-B发布公告，公司旗下全资附属公司北京智精灵科技有限公司(智精灵科技)作为重要合作单位，共同参与国家科技重大专项“癌症、心脑血管、呼吸和代谢性疾病防治研究”项目，课题名称为《基于深度推理大模型的颅内动脉粥样硬化狭窄相关认知障碍数字诊疗关键技术建立及场景化应用》(国家科技重大专项)。

　　本项目已于近期正式启动。同时，智精灵科技与首都医科大学宣武医院(宣武医院)等联合申报的“认知障碍数字医疗北京市重点实验室”亦已于近日正式获批成立。

　　公告称，本次启动的国家科技重大专项，聚焦ICAS相关认知障碍的诊疗难题，依托多学科交叉优势开展系统性研究，核心方向包括建立ICAS相关认知障碍的评估技术体系及深度推理预测大模型，以提供疾病早期筛查、风险预判和预防、干预的诊疗工具，并建立ICAS相关认知障碍全场景闭环管理体系。

　　蜜雪集团(02097)：美国首店正式开业，机构指成本优势铸就核心竞争力

　　北京时间12月20日，蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店正式营业。据悉，门店位于星光大道“中国剧院”对面，凭借1.19美元冰淇淋等平价产品与本地化菜单，吸引当地消费者打卡。截至目前，蜜雪冰城的海外布局已拓展至13个国家。

　　海通国际近日研报指出，蜜雪冰城计划持续打造并强化以“供应链+品牌IP+门店运营”为核心的竞争力，力争实现“三位一体的总成本领先”。国内将在持续进入空白点位的同时，抓住下沉市场高速发展机遇，依托强大供应链和门店管理能力继续下沉渗透；海外市场中，东南亚发展稳中求进，持续优化业务能力，中亚、美洲等新市场将逐渐发力。

　　国金证券：维持布鲁可(00325)“买入”评级，目标价80.74港元

　　金证券发布研报称 ，预计布鲁可(00325)2025-2027归母净利润分别为6.78/9.16/11.54亿元，同比分别270%/35%/26%。当前股价对应26年PE为17倍，给予22倍PE，目标价80.74港元，维持“买入”评级。该行认为授权IP类产品的竞争本质或是产品力、渠道力和用户力的竞争。布鲁可在这三方面已经逐步形成良性正循环，奠定品牌势能与规模长期增长的坚实基础。

　　力勤资源(02245)：印尼频繁调整政策希望托底镍价，公司已全面覆盖镍产业链

　　近期印尼频繁调整政策，希望托底镍价，包括收缩RKAB配额至2.5亿吨、对钴征税、以及环保监管等举据新华社消息，上海交通大学科研人员近日在新一代光计算芯片领域取得突破，首次实现了支持大规模语义媒体生成模型的全光计算芯片。课题组提出并实现了全光大规模语义生成芯片LightGen，采用极严格算力评价标准的实测表明：即便采用性能较滞后的输入设备，LightGen仍可取得相比顶尖数字芯片2个数量级的算力和能效提升。

　　中原证券此前指，我国光通信产业链和价值链逐渐由低端向高端过渡，具备长期的景气度。光芯片研发和扩产周期长、壁垒高，国内外光芯片厂商加速产能扩充与工艺升级。国投证券研报表示，AI算力需求持续扩张，光模块产业景气度延续上行，并为产业链各环节带来机遇。

　　措，刺激镍价超跌反弹。其中最为重要的是印尼RKAB的配额自今年的3.79亿吨大幅降至2.5亿吨，市场较为担忧印尼明年待投产的镍产品项目缺乏原料，镍矿价格将出现大幅上涨。该政策符合印尼新政府的战略方向，但最终实施方式暂不明确。印尼政策可信度略低，关注后续进展。

　　中金此前指出，力勤资源目前已覆盖镍矿贸易、冶炼生产、设备制造和销售等完整产业链环节。公司在上游与菲律宾、印尼等矿企签订长期贸易和供货协议，中游印尼OBI岛形成共计40万金属吨镍产能，下游延伸拓展硫酸镍钴等，已形成全面镍产品服务体系。该行认为，公司印尼的湿法产能有望受益，且未来存在扩张印尼镍产业链布局的潜力，驱动公司业绩和估值抬升。

　　ASMPT(00522)：SK海力士斥资300亿韩元向ASMPT订购TCB设备

　　据报道，SK海力士已向新加坡ASMPT公司订购了一批新的热压键合机（TCB），以支持HBM4的生产。据悉，SK海力士上个月向ASMPT订购了7套TC键合系统，每套系统配备两个键合头。每套系统单价约为40亿韩元，合同总金额估计约为300亿韩元（约合1.5亿人民币）。

　　值得注意的是，业内人士指出，SK海力士之所以作出这一决策，是由韩国本土设备供应商韩美半导体与韩华半导体因专利纠纷陷入内耗所致。SK海力士计划于2026年3月再订购100套HBM4用TC键合机，以配合清州M15X晶圆厂的扩产。届时ASMPT、韩美、韩华三方将展开更激烈的订单争夺。但若韩系厂商无法尽快解决专利纷争，ASMPT或将进一步扩大份额，甚至主导HBM4设备供应。

　　首程控股(00697)：BoosterK1全球首批规模化量产交付，公司赋能机器人产业加速落地

　　12月20日，加速进化Booster K1全球首批规模化量产交付仪式在首钢园融石广场举行。据悉，作为本次活动的主办方，首程控股长期以来致力于以“资本+产业”双轮驱动，构建从技术创新到规模应用的机器人产业生态。Booster K1为加速进化于今年10月推出的入门级具身开发平台。截至目前，加速进化产品全球累计出货量近1000台，为超过200家海内外客户提供服务，其中海外市场占比超40%，是行业内交付规模领先的企业之一。

　　作为首程控股产业生态战略的关键落地环节，公司打造全国首个常态化运营的机器人消费体验品牌——陶朱新造局。目前，陶朱新造局已在北京等城市成功开设3家门店，其中位于北京首钢园融石广场的旗舰店，展陈面积超300平方米，汇聚了包括加速进化、宇树科技等在内的生态伙伴的前沿产品。未来半年内，首程控股将在全国核心城市开设20+家门店，形成覆盖交通枢纽、高端商圈、文创地标、热门景区的体验网络。