总部位于英国的基金国际生物科技信托（International Biotechnology Trust，IBT）认为，随着多家大型制药公司寻找新的营收来源，今年生物技术行业的并购反弹趋势将进一步加速。

　　财联社上周报道提到，诺和诺德在官网发布声明称将收购美国生物制药公司Akero Therapeutics，交易总价最高达52亿美元。诺和诺德宣布决定当天，Akero股价涨超16%。

　　对IBT来说，这又是一桩成功的投资案例，Akero是该基金前十大持股之一。自2020年开始计算，Akero已经是IBT投资组合中第33家被收购的公司，也是今年第8家。

　　数据显示，IBT过去一年净资产回报率达到27%，击败了92%的同行。截至9月底，IBT还持有约90家公司的股票。

　　IBT基金经理Ailsa Craig表示，“我们最看好的并购类型，是那些临床风险较低、正准备上市或刚上市的公司。这类公司是大型制药企业较为喜欢投资的对象，因为这些药企不想承担早期试验失败的风险。”

　　年初至今，全球生物科技制药领域的并购交易金额已超过1110亿美元，已高于去年全年的710亿美元。投行Stifel分析师William Crighton指出：“并购市场正明显升温，IBT在捕捉并购机会上表现出色。”

　　分析认为，大型制药企业正在寻找下一款“重磅药”，以替代即将因专利到期而流失的营收。有数据显示，到2030年，欧美制药商约3600亿美元的年销售额将面临专利失效、仿制药竞争的威胁。

　　IBT的Craig指出，“目前的并购规模仍不足以支撑制药公司营收继续增长。大规模专利到期的浪潮已经迫在眉睫，多数企业都需要数十亿美元级的新药物来填补空缺。”

　　Needham & Co. 分析师Joseph Stringer在一份报告中，根据2018年以来的155起交易统计发现，超过七成被并购的生物科技上市公司拥有处于临床后期的实验药物，44%的收购案涉及已上市药品。

　　当下，IBT还持有多家具有被收购潜力的公司，包括Madrigal Pharmaceuticals、Avidity Biosciences、Insmed等。其中，Insmed股价已经翻倍，因其新药获得美国监管机构的批准。

　　截至9月底，罕见病领域占IBT投资组合的近三分之一。Craig表示：“罕见病是制药公司可能重点收购的领域，而新一届美国政府可能会加快罕见病药物审批速度。”

　　近年，由于拜登政府加强反垄断审查，生物制药交易一度受到抑制，如今这一阻力已经明显减轻。与此同时，贸易政策的波动也在下半年有所减少，使得并购交易重新活跃，8月份的活动尤为旺盛。

　　再受益于金融市场对美联储进一步降息的预期，截至周二美股收盘，纳斯达克生物科技指数年内已累涨18%，接近四年来高点。

　　Craig表示，大药厂目前更倾向于“小型并购（bolt-on deals）”，而非巨额合并。“当然，他们也可以选择互相合并，但那通常解决不了问题，反而让‘专利悬崖’更高。”

　　IBT经理Marek Poszepczynski补充道：“我们不是专门的并购猎手，但我们从制药业思维出发——像药厂一样思考，自然就能站在并购浪潮的前沿。”