“金融科技第一股”金融壹账通（6638.HK/OCFT.N）正加速退市。

　　今年3月，一纸私有化要约公告向市场宣告：金融壹账通将被控股股东铂煜私有化，加速回归“平安系”。铂煜有限公司（简称“铂煜”）是金融壹账通的控股股东，也是平安集团的间接全资附属公司。

　　此后5个月间，铂煜与金融壹账通密集披露了多个涉及私有化关键进展的联合公告。直到7月9日，金融壹账通宣布“私有化先决条件”达成，市场监管总局也已批准该计划的经营者集中申报。这意味着，金融壹账通私有化计划已获批准，退市进程加速。

　　作为平安集团旗下的金融科技“独角兽”、境外上市的金融科技中概股，金融壹账通一直是市场关注焦点。2019年12月，金融壹账通登陆纽交所，当天首次公开发行3120万股美国存托股票（ADS），定价10.00美元/股；2022年7月4日，通过介绍方式在香港交易所挂牌上市，股价首日报收5.4港元/股，市值63.18亿港元。

　　但就在美股上市的第六年、港股上市的第三年，金融壹账通走向退市。截至今日收盘，金融壹账通（OCFT.N）美股股价较上市首日已降超90%，市值缩水至2.92亿美元；港股降超60%，市值缩水至22.8亿港元。

　　大幅溢价收购回归“平安系”

　　今年3月2日，一纸公告拉开了金融壹账通的退市序幕。

　　铂煜与金融壹账通联合公告称：金融壹账通收到控股股东铂煜的私有化要约，拟以每股2.068港元（约合7.976美元/ADS）的价格收购公司尚未持有的全部股份。

　　此次收购给出了高额溢价，诚意较足。注销价较金融壹账通2月27日在联交所所报收市价1.200港元，溢价72.33%；股份于2月27日前最后30、60及个交易在联交所所报平均收市价，分别溢价约131.66%、160.72%及223.23%。就美国存托股持有，注销价较227纽交所所报收市价4.349美元，溢价约83.42%；较2月27日前最后30、60及180个交易的平均收市价，分别溢价约136.41%、168.41%、251.89%（每ADS代表30股普通股）。

　　相关人士也表示，上述建议为计划股东提供了较近期市价幅溢价变现其投资的机会。如果进行上述建议，将导致金融壹账通自联交所、纽交所退市。

　　私有化方案落地后，也将带来金融壹账通股权结构的变动。私有化后，铂煜将直接持有金融壹账通100%已发行股本；而在私有化前，铂煜直接持有金融壹账通全部已发行股本约30.18%，平安集团（通过其附属公司，包括铂煜）持有金融壹账通约32.12%股份。

　　记者了解到，上述私有化方案落地需达成诸多“先决条件”，如相关监管审批通过，获取至少75%出席股东支持同时反对票比例不得超过10%，市场环境适配等。如果在最后截止日期（2025年9月30日）或之前无法满足这些条件，可能面临失败风险。

　　经过数月时间，多项先决条件在截止日期前达成。今年7月，金融壹账通公告称先决条件已于2025年7月9日达成，国家市场监督管理总局已批准该计划的经营者集中申报。

　　查询市场监管总局官网发现，在《2025年7月7日—7月13日无条件批准经营者集中案件列表》中，“铂煜有限公司收购壹账通金融科技有限公司股权案”已于7月8日审结。

　　自此，金融壹账通退市进程按下“加速键”，后续私有化步骤还在开展中。

　　“私有化”退市原因为何

　　大股东认为金融壹账通的业务及财务表现面临较大挑战，认为“私有化”后对双方都有裨益。

　　金融壹账通股价长期低迷、流动性低及市场兴趣有限是推动私有化的主要原因。金融壹账通自2019年纽交所上市以来，美国存托股价格累计跌幅超95%，部分原因为结构性的低水平流动性、投资者信心减退及券商研报覆盖不足。

　　港股市场同样面临挑战，金融壹账通在港交所交易流通量一直偏低，对市场参与者的吸引力有限。公告显示，从2022年74（上市首日）到2023年73均成交量维持在272862股，2024年12直及包括2024年1231期间的均成交量为230330股。

　　另一原因是金融壹账通本身业绩的增长乏力。2019年金融壹账通平安集团分拆，其愿景是向更泛的融机构客提供其技术解决案及数字基础设施，并逐步降低对平安集团的收依赖程度。

　　但近年来，金融壹账通部分最达客户及第三银的盈利能力面临下压，导致IT预算减少，还面临来国内传统IT商及互联公司的激烈竞争。

　　这些因素都限制了金融壹账通第三业务的增。2021年起，来自第三业务的收入维持在相对较低平，部分收入贡献仍来自平安集团及其联属公司。另外，金融壹账通还坦言此前部分增长措施及投资决策是“无效的”，包括收购一家持续亏损的资产负债管理平台。

　　目前，金融壹账通处于亏损状态，2024年，金融壹账通持续经营业务收入为22.48亿元，同比下降36.2%，归母净利润亏损4.6亿元。今年一季度，持续经营业务收入为3.68亿元，来自第三方客户的收入为2.10亿元，占比57.16%；归母持续经营业务亏损0.38亿元，较上年度同期减亏0.16亿元。

　　将与平安集团生态系统整合

　　尽管长期深陷“亏损泥潭”，饱受高度依赖平安集团诟病，但近年来金融壹账通也在持续寻求破局。

　　一是出售在港的平安壹账通银行，转手重资本的银行牌照“轻装上阵”。此前，金融壹账通以9.33亿港元的对价，向陆金所控股出售其全资子公司平安壹账通银行（香港）有限公司（PAOB）100%股权。

　　对于想尽快扭亏转盈，轻量化运营的金融壹账通而言，转手重资本的银行牌照更能让其“轻装上阵”。出售虚拟银行业务后，金融壹账通更专注于核心TO B业务，即为金融机构及企业提供技术解决方案及数字基础设施的核心业务。得益于出售虚拟银行业务的一次性交割收入，2024年上半年金融壹账通持续经营及已终止经营业务实现盈利，期内归母净利润1.39亿元，同比增长173%。但需注意的是，剔除虚拟银行板块收入后，金融壹账通的核心业务表现依旧欠佳。

　　二是金融壹账通终止经营云服务，开拓境外等第三方收入。2024年5月7日，金融壹账通发布公告称，公司获部分关联客户知会，由于采购策略的调整，故其有意终止使用集团的云服务。“关联客户”是指“部分平安集团的附属公司和联营公司”。这一事件对金融壹账通云服务收入及总收入造成较大影响。从财务数据看，加马平台及其云服务是金融壹账通最主要的收入板块，云服务收入又有超99%来自“平安系”公司。“自断”云服务后，2024年第三季度，金融壹账通持续经营业务营收4.17亿元，同比降低48.3%。

　　与此同时，金融壹账通持续寻求通过境外业务改善营收。截至2024年12月31日，金融壹账通已将境外业务扩大到20个国家及地区,覆盖最多197名客户。

　　目前，金融壹账通2024年持续经营业务第三方客户收入占比为41.9%，但尽管第三方客户收入占比在提升，在收入金额却在下降，2023年来自第三方客户收入同比降低11.5%，2024年同比降低19%。

　　三是逐渐降低对平安集团及其附属公司收入的高度依赖。从数据来看，2022年到2024年，金融壹账通来自平安集团的收入虽有所下降，但占总营收比例仍超50%（与陆金所合计收入占比）；来自陆金所的收入在2023年出现大幅下降，占总营收比例也明显降低。

　　变动的高管层也能看出金融壹账通的增长“焦虑”。今年2月5日，金融壹账通董事会宣布陈当阳已获委任为执行董事、董事长兼CEO，自2025年2月5日起生效。同时，董事会也宣布沈崇锋已辞任执行董事、董事长兼CEO。

　　但金融壹账通及其大股东也坦言上述措施产生的积极影响“较为有限”：“尽管公司已实施重组措施以重新专注于核心业务，包括出售于香港的虚拟银行业务及实施成本控制措施，但于2024年第三及第四季度实质积极影响仍较为有限。”

　　尽管即将退市，但大股东铂煜也承诺，“一旦本公司成为全资附属公司，要约计划注额外财务资源，并进步将本公司与更泛的平安集团态系统进整合。”