新华财经上海8月15日电（葛佳明、魏雨田）当地时间8月14日，知名投资人段永平管理的H&H国际投资有限公司（以下简称“H&H”）披露第二季度持仓报告（13F），一方面其大举加仓苹果、英伟达和谷歌等科技巨头，另一方面则减持西方石油并清仓莫德纳。

　　在段永平持仓报告披露同日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦（以下简称“伯克希尔”）也公布了其最新持仓报告，段永平与伯克希尔在苹果、西方石油等标的上的操作呈现明显分歧引发市场关注。

　　加仓科技巨头，苹果占比超六成

　　日前，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，段永平管理的H&H递交了截至2025年6月30日的第二季度持仓报告。截至6月30日，H&H国际投资有限公司持有10只美股，分别为苹果、伯克希尔B、拼多多、西方石油、阿里巴巴、谷歌C、英伟达、微软、迪士尼和台积电，持仓总市值为115亿美元。

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　　与今年一季度相比，段永平在二季度加仓苹果、拼多多、谷歌和英伟达；减持了西方石油、阿里巴巴、微软和台积电；对伯克希尔B和迪士尼持仓不变；清仓了疫苗制造商莫德纳。

　　其中，H&H在二季度对于美股科技巨头的加仓成为市场关注的焦点。具体来看，第二季度H&H增持苹果89万股，使其持仓市值达到72亿美元，占整个投资组合的比例超过62%；加仓83.4万股谷歌，截至二季度末持股市值达到3.45亿美元，占1.45%的仓位；加仓31.97万股英伟达，截至二季度末持股市值达到1.52亿美元，占1.32%的仓位。

　　在4月初美国关税政策的冲击下，苹果的股价一度跌到近两年低点。在这一背景下，段永平选择加仓可以看出其对美股科技股前景的乐观情绪。

　　与此同时，英伟达也获得了H&H的强劲加仓，成为本季度最为亮眼的调仓操作。英伟达在2025年年初股价一度经历大幅回调，但在4月股价见底后，英伟达股价持续拉升中，截至8月14日，英伟达股价已自低点反弹超93%，同时坐稳全球市值最大上市公司的宝座。

　　从苹果到联合健康的投资逻辑碰撞

　　从最新发布的13F文件来看，段永平与伯克希尔的操作呈现出有趣的对比与呼应。与段永平加仓苹果等科技股不同，伯克希尔在今年第二季度选择继续减持苹果2000万股。为自2024年第三季度以来再次减持苹果股票，持仓量降至2.8亿股，占比降至22.31%。

　　有业内人士分析，伯克希尔本轮对苹果的调仓可以看出其防御性配置的特征，凸显了其对于美股高估值的担忧。

　　类似的“操作分化”也出现在对西方石油的持仓上。2023年2月，段永平曾在雪球透露，自己买入部分西方石油股票，坦言“对油不懂也没兴趣搞懂，只是跟下巴菲特而已”。但到了今年二季度，其旗下H&H已减持了这部分“跟随巴菲特”建仓的标的。

　　这一调整或与行业环境密切相关。在国际原油价格“跌跌不休”的阴霾下，全球石油企业面临盈利困境，今年以来西方石油股价持续下跌，今年迄今累计跌幅达6.5%。财报显示2025年第二季度西方石油调整后净利润由上一季度的7.6亿美元下滑至2.88亿美元，上半年净利润为10.4亿美元，较2024年同期的17.1亿美元大幅下滑。

　　伯克希尔也在近期发布的财报中表示已评估对西方石油的股权投资，认为暂无必要进行减值处理，不过不排除未来会因为其预期和投资意愿改变。截至今年二季度，伯克希尔持有的西方石油普通股公允值为111.30亿美元，而账面值却高达164.58亿美元，潜在减值风险达53.28亿美元。

　　不过，在联合健康（UNH）的布局上，两者却展现出一定的默契。伯克希尔在第二季度对联合健康的重新建仓，恰逢该公司负面新闻缠身、股价大幅下挫之际，这一动作随即引发市场热议。

　　对此，段永平在雪球上分享了观点。他认为联合健康前段时间可能遭遇了恐慌性抛售，这很可能是个捡便宜的机会。此前他曾表示，若巴菲特买入该股票，便计划跟进，即卖出put（看跌期权），从目前情况看，他计划从明日（8月16日）起开始实施这一操作。

　　段永平同时提及，保险是门有意思的生意，巴菲特一直很懂这行。而他期待能借此次关注联合健康的机会，逐步入门探索这一领域。

　　值得一提的是，8月5日，恰逢伯克希尔B股价大跌，段永平在雪球发文称，他当天卖出了不少伯克希尔B的put（看跌期权）。在他看来，此时伯克希尔的股价已不算贵，希望能借此机会买入并长期持有，且表示“应该比S&P500（标普500指数）合算。”

　　而从其二季度持仓数据来看，H&H持有伯克希尔B达338.13万股，持仓占比16.24%，显示出对这一“价值标杆”的长期认可。