辉瑞（PFE.US）在减重赛道又开一局。

　　美国当地时间9月22日，辉瑞在官网披露，其已与一家专注于肥胖症和心脏代谢疾病治疗的临床阶段生物制药公司Metsera（MTSR.US）达成收购协议，拟定收购方案将为辉瑞公司的产品线增添四个高度差异化的临床阶段肠促胰岛素和胰淀素项目，交易总价值高达73亿美元，交易预计于2025年第四季度完成。

　　根据协议条款，辉瑞将在交易完成时以每股47.50美元的价格现金收购Metsera所有已发行普通股，Metsera初始企业价值约为49亿美元。此外，该协议还包含一项不可转让的或有价值权，持有人有权获得与三个特定临床和监管里程碑相关的每股最高22.50美元的额外现金支付。

　　时代财经在辉瑞当天召开的电话会议中获悉，此次交易条款包括使用风险评估的风险管理交易结构，有助于与目标股东分担风险和收益，并考虑到不断变化的行业格局和整体竞争环境。

　　辉瑞董事长兼首席执行官Albert Bourla表示：“肥胖是一个庞大且不断增长的领域，与200多种健康状况相关。收购Metsera与我们专注于将投资导向最具影响力的机会相一致，并推动辉瑞公司进入这一关键治疗领域。我们很高兴能够利用我们深厚的心脏代谢经验以及制造和商业基础设施，加速开发包含潜在一流注射剂的产品组合，这些注射剂的临床数据在疗效、耐受性和耐久性方面具有差异化，支持每月给药，旨在满足与肥胖及相关疾病相关的持续未满足的需求。”

　　Metsera目前有四个项目处于临床开发阶段，以及多个下一代项目正在进行IND（新药临床研究审批）支持研究。其中，MET-097i（一种每周和每月注射一次的GLP-1受体激动剂）正处于Ⅱ期开发阶段；MET-233i（每月注射一次的胰淀素类似物候选药物）则处于I期开发阶段，评估其作为单药治疗和与MET-097i联合治疗的效果，而这一药物的I期初步临床结果显示其具有潜在的最佳性能。另有两种口服GLP-1 RA候选药物，预计将很快开始临床试验；此外还拥有其他临床前营养刺激激素疗法。

　　辉瑞方面在上述电话会中表示，这些药物具有巨大的潜力，耐受性好，灵活性强，或能按月用药，或能联合用药，从而治疗因肥胖所导致的众多并发症。“我们对已经看到的数据结果非常满意。”辉瑞称，“在口服药方面，Metsera的研发药物与目前的口服药不同，这一款肽类药物足够稳定，至少在临床前阶段可以通过肠道吸收。我们预计口服药物不会受到食物和水的限制，将更加便捷。此外，其半衰期长，药效强，我们或能降低成本，也不会像小分子药物或短寿命肽那样出现药效高峰和低谷。口服药物仍处于临床前开发阶段，但我们预计下个月就能看到口服药物开始用于人体试验。”

　　辉瑞在冲刺减肥药赛道的路上屡败屡战，此次收购是这家宇宙大药厂的又一次尝试。

　　在此之前，辉瑞接连在口服GLP-1R（口服胰高血糖样肽-1）激动剂研发中折戟。

　　今年8月，辉瑞在公布2025二季度业绩的同时，也更新了管线调整，其中有8个临床项目被终止，包括GLP-1R激动剂PF-06954522的I期研究，这是辉瑞在临床阶段仅存的GLP-1管线。辉瑞表示，此次终止“不是由于安全问题”，而是基于对“I期试验数据和GLP-1市场格局”的评估。

　　更早之前，今年4月，辉瑞在几经尝试之后最终宣布终止开发每日一次的口服GLP-1R激动剂Danuglipron（PF-06882961），该药物用于减重管理。由于安全性问题待解，辉瑞经多方考虑后决定终止开发这一小分子药物。

　　在Danuglipron之前，早在2023年6月，辉瑞就终止了其旗下另一款GLP-1R小分子激动剂项目Lotiglipron（PF-07081532）的后续研发。

　　辉瑞对此解释称，“终止Lotiglipron临床开发的决定是基于1期药物相互作用研究（C3991040 – NCT05671653和C3991047 – NCT05788328）的药代动力学数据，以及正在进行中的I期和Ⅱ期研究中患者转氨酶升高的结果。”

　　公开信息显示，辉瑞称，“肥胖药物是公司应对80亿美元专利危机的潜力增长点”。而随着诺和诺德和礼来制药等巨头在GLP-1领域的竞争升级，辉瑞能否凭借此次收购重新杀入GLP-1赛道并占有一席之地，仍是未知数。