从依靠流量、背靠银行赚得盆满钵满，到如今获客和资金成本同步高企，助贷行业正两头承压。
所谓助贷，是指商业银行借助外部互联网平台发放贷款的业务，主要服务于个人消费和小微企业、个体工商户的生产经营。今年4月，金融监管总局出台《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（下称“助贷新规”），将于10月1日起施行，旨在推动商业银行互联网助贷业务规范有序发展。
在持续规范和市场需求博弈中发展，助贷行业从“流量驱动”转向“合规驱动”是大势所趋。压力层层传导之下，助贷行业迎来大变局。
获客成本高企
“过去5年，助贷机构的获客成本上涨了6倍，新客户的转化成本最高达近3000元。”一位从业近十年的助贷机构资深人士介绍，“我们平台一年的获客费用就达十几亿元。”
近期，助贷龙头奇富科技、信也科技、乐信相继发布2025年一季报，净利润同比增幅分别为60%、39%和113%。在业绩增长的同时，不断增加的获客成本及转型压力已有所体现。
例如，一季度，奇富科技用户获取成本（获批信贷额度的用户）涨至384元，去年同期为285元。公司还增加了获客投放，其销售及营销开支从去年同期的4.16亿元增至5.92亿元，增幅超40%；环比增长近13%。更多营销资源被分配到嵌入式金融渠道和信息流广告上，以探索更广泛的获客渠道。
获客成本高说明两个问题：一是客群逐年下沉，挖掘新客户越来越难；二是贷款的有效需求不足。上述人士坦言，近期一些中小助贷机构资金链开始断裂，部分用户开始抽贷还款。
此外，部分商业银行借助互联网助贷业务快速做大贷款规模，也暴露出金融消费者权益保护不完善等问题。据悉，部分网贷平台收取超高的利息，加上隐性费用，借款人陷入“债务陷阱”，使得助贷业务的实际利率超过36%。
面对行业乱象，监管部门出手治理。今年4月发布的助贷新规成为行业最为关注的政策之一。
中国普惠金融研究院研究部负责人胡煦表示，这是对于助贷行业监管方向的再一次明确。以往，个别银行充当资金的提供方，风控“空心化”。而助贷新规强调“商业银行应当开展差异化的风险定价”，“商业银行应当完整、准确掌握”助贷平台实际收费情况，对于借贷人提供了必要的保护。
新规首提名单制管理
助贷新规首次提出“名单制管理”。
按照要求，商业银行总行应当对平台运营机构、增信服务机构实行名单制管理，通过官方网站、移动互联网应用程序等渠道披露名单，及时对名单进行更新调整。从商业银行披露的合作名单来看，蚂蚁、字节、百度、微众等头部平台仍是其优先选择。
目前，亿联银行、尚诚消费金融、广州银行、承德银行等已在官网公示合作名单，覆盖头部互联网平台、融资担保公司及金融科技企业。
在胡煦看来，商业银行应承担互联网贷款管理的主体责任。监管部门希望通过规范商业银行的行为，传导至助贷机构，进而引导整个行业的健康发展。
此前，部分中小银行及消费金融公司依靠与助贷的绑定获得固定收益，相关业务占比不断扩大，但靠资金批发并非“躺赢”，相关第三方平台合规性问题的风险也在不断释放。
例如，中邮消金逾期贷款和不良贷款余额近3年不断攀升，该公司2023年、2024年连续在银登中心挂牌转让个人不良贷款，以减轻不良贷款攀升压力。今年4月，广东金融监管局的行政处罚显示，中邮消金因未充分披露合作类产品信息、贷后管理不到位、部分消费贷款被挪用，被罚款85万元。
此外，商业银行与助贷平台是按照贷款实收利息的一定比例分成的，助贷新规未对分成比例上限作出具体要求，这有利于商业银行与助贷平台按照市场规律开展合作。
然而，助贷行业的资金供给已然收紧。近期，部分中小银行明确表示暂停助贷业务资金供给，银行日益谨慎的态度已将压力传递给了助贷平台。“对于我们来说，可以合作的银行数量变少、竞争更激烈，资金成本也将增加。”一位业内人士说。
在合规中摸索转型
目前，各大助贷机构在积极摸索转型方向，“风险定价”机制下的利率空间和分润模式，仍未有定数。但可以肯定的是，行业洗牌加速，合规成本高、客群运营欠佳的中小助贷机构可能退出市场。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，整体来看，助贷新规将推动银行助贷业务从“流量驱动”转向“合规驱动”，这是落实《商业银行互联网贷款管理暂行办法》，填补助贷业务监管空白的表现。例如，增信服务费纳入综合融资成本，禁止平台收取额外费用，差异化定价须匹配风险，这些是监管高度重视的内容，银行应重新核算合作成本，压缩不合理费用空间。
与此同时，助贷机构须通过总行级准入审批，涉及风控能力、数据质量等综合评估，区域性中小机构因资质不足面临淘汰。对于助贷机构来说，转型正在加速。
在信也科技首席财务官徐佳圆看来，助贷新规要求银行对合作互联网平台实行名单制管理，并规范了融资成本相关内容，要求明确费用标准并纳入合同，这有助于提升业务透明度和规范性，推动助贷平台加强合规管理。资本充足、风险管理能力强、合规标准高的平台更具优势，能获得更多市场机会和资源。
“助贷机构在与银行探索合规方案，预计10月1日新规正式施行后，机构还会根据监管的反馈方向再进一步摸索调整。助贷新规对中小机构的影响可能在四季度显现，而对头部机构来说，可能会反映到明年的财报中。”一位头部助贷机构人士称。
