日前，头部助贷平台相继发布二季报。在距离《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（以下简称“助贷新规”）落地仅剩一个月的背景下，上市互联网金融科技企业（以下简称“互金平台”）的业务动态获得更多关注。
从目前已经披露数据的互金平台数据来看，头部互金企业奇富科技（NASDAQ：QFIN）、乐信（NASDAQ：LX）、信也科技（NYSE：FINV）实现了同比营业收入10%及以上的增幅。
多位业内人士向《中国经营报》记者表示，头部助贷平台二季度业绩增长显著，随着助贷新规即将落地，加速行业出清，机构收费模式面临变化，风控和金融消保要求进一步提高，促使业务向头部平台集中。
业绩总体增长
从总体在贷余额上看，目前排名前三的平台奇富科技、乐信、信也科技在贷余额分别为1400.8亿元、1057.8亿元、754亿元，较2024年同期分别增长13.4%、-8.1%、17.4%。
虽然在贷余额微降，但乐信在今年第二季度的净利润达到5.1亿元，同比增长126%。此外，奇富科技、信也科技在二季度也分别实现营收52.16亿元、35.78亿元，同比分别增长25.38%、12.94%。奇富科技二季度实现公司普通股东应占净利润17.34亿元，同比增长25.6%，信也科技二季度净利润为7.513亿元，同比增长36.35%。
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，从已披露的二季报来看，核心驱动力在于信贷需求回暖、风控模型优化带动资产质量提升，以及资金方合作深化带来的资金成本下降。同时，头部平台在存量运营上的精细化程度也有所提高，带动用户复借率上升，又叠加降本增效持续推进。
寻找更低资金成本成为必然。记者注意到，近期，一家头部助贷平台退出了某腰部持牌消费金融公司合作营销获客名单，该平台人士向记者表示，暂停合作原因主要是由于该消费金融公司的融资担保成本较高，对于24%年化利率以内的资金要求支付包含年化利息在内的4%成本。
素喜智研高级研究员苏筱芮表示，上市金融科技公司二季度业绩总体增长，一方面是由于上半年政策加大了对提振与扩大消费的支持力度，为合规经营的金融科技公司提供了良好的政策环境，另一方面也是在助贷市场盘整阶段，头部机构凭借其技术、风控、流量、客群等历史优势，获得了更多市场机会。
重资本模式贷款促成规模扩大
二季度数据显示，平台的业务结构有所变化，多家平台表示在二季度轻资本模式下促成贷款规模有所下降。
轻资本模式，指的是助贷方在贷款过程中只提供撮合作用，无助贷平台关联或合作的融资担保公司参与兜底，此模式下，需要银行与助贷方共同承担风险。重资本模式则是，助贷公司通过缴纳一定的保证金，或者通过融资担保公司对借款进行担保，在借款人发生逾期后对借款进行代为偿还。
乐信首席财务官郑锡贵在电话会议上指出，二季度，由于“助贷新规”，
轻资本业务资金供应减少，导致轻资本和重资本模式的资金成本均有所上升。为了抵消这种影响，乐信主动调整了业务组合，将更多贷款量从轻资本模式切换到重资本模式。在第二季度，轻资本模式占GMV（商品交易总额）的20%，较第一季度的27%有所下降，主要是由于智慧助贷平台（“分期乐”）的贷款减少。重资本模式的比例从第一季度的73%增加到80%。
奇富科技在二季报中表示，助贷及自营贷款总量达846.09亿元人民币，较2024年同期的728.64亿元增长16.1%，较上季度的888.83亿元下降4.8%。其中轻资本模式贷款量350.32亿元，占总量的41.4%，较2024年同期的393.44亿元下降11.0%，较上季度的438.11亿元下降20.0%。2025年第二季度，金融机构通过平台发放贷款的复借贡献率达93.8%。
对此，奇富科技方面向记者解释，二季度，在复杂多变的宏观经济环境下，公司适当收紧风控标准，并基于资产质量考量，动态调整不同模式的业务比例，确保整体风险可控和业务可持续性。
信也科技则没有披露重资本模式的促成贷款量变化。
苏筱芮表示，对于助贷平台而言，轻资本模式可以减少资本占用与消耗，布局规模更广的信贷业务，但《小额贷款公司监督管理暂行办法》金规〔2024〕26号也明确规定，“不得仅提供不实际出资的营销获客、客户信用画像和风险评估、信息科技支持、逾期清收等服务”“与商业银行联合发放的网络贷款的单笔出资比例不得低于百分之三十”。预计后续助贷平台将结合小贷融资能力等因素，综合评估重资本模式与轻资本模式的盈利能力，在合规、业务增长、风险管理之间取得相对平衡。
挖掘新增长
值得注意的是，在传统贷款撮合市场之外，各家平台都在积极寻找自身新增长点。
记者注意到，在信也科技财报中，其提到公司2025年上半年国际市场营收达15.072亿元人民币，同比增长30.2%，占总净营收的21.4%，截至2025年6月30日，信也科技国际市场累计注册用户数达4280万户，较2024年6月30日增长47.1%。
同时，信也科技2024年年报会议中提到了很多海外预期指标，其中包括2030年希望做到集团收入50%由海外市场贡献。
乐信财报显示，信贷促成服务收入为22.70亿元人民币，较2024年第二季度下降15.0%。科技赋能服务收入为8.30亿元人民币，较2024年第二季度增长55.3%。分期电商平台服务收入为4.87亿元人民币，较2024年第二季度增长11.5%。
乐信方面表示，作为第一家分期电商平台，乐信经营分期零售业务已有十多年的经验。分期零售业务一直以来是乐信平台生态中的重要组成部分。2023年以来，公司在风险和数据双轮驱动的战略指导下，搭建了电商独立的风控体系，持续完善经营策略，加强用户洞察和运营，同时持续丰富平台产品品类，全面升级供应链，以满足不同消费者的多元化需求。
奇富科技方面表示，相较于同行探索国际业务或电商等第二曲线，奇富科技认为AI技术驱动下的金融科技赋能是公司最核心的增长潜力所在。当前，公司通过奇富数科向银行体系化输出技术能力，二季度该子公司业务规模实现了150%的同比增长。未来将持续将经过内部业务验证的AI风控、智能营销等技术解决方案，开放给更广泛的金融机构伙伴，助力传统金融的数字化转型。
王蓬博认为，下一步互金行业的发展主要集中于三大方向：一是深耕场景金融；二是发力小微金融，借助AI模型服务小微企业；三是强化数据资产运营，通过对用户行为数据建模提高风控精度。
“但AI全面赋能仍受限于数据质量和组织变革进度。预计助贷新规则将加速行业出清，推动持牌经营与资金方深度协同，长期看好合规能力强、技术壁垒高的头部平台，行业集中度有望进一步提升。”王蓬博表示。
