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发表于 2021-05-15 00:04:12 股吧网页版
Soul赴美上市:营销费用与营收增长不同步 一季度亏损扩大625%
来源:证券日报网

  继陌陌之后,此前否认上市传闻的另一社交平台Soul提交了招股书。

  5月11日,Soul App向美国证券交易委员会提交了首次公开发行(IPO)申请,计划在纳斯达克挂牌上市。摩根士丹利、美银,杰富瑞和中金为此次IPO联席承销商。

  据公开资料,Soul隶属于上海任意门科技有限公司,成立于2015年,是一款根据图片、音乐等兴趣匹配的陌生人社交APP。招股书显示,2020年Soul营收为4.98亿元,同比增长604.3%;实现毛利4.03亿元,毛利率高达80.8%。2021年一季度营收为2.38亿元,同比增长260%,该季度整体毛利率为86%。

  Soul此次IPO发行价区间和发行股份数暂未公布,具体融资额未确定。招股书披露的股权结构来看,投资人股东中腾讯持股占比最高。IPO前,Soul管理层持股达33.2%,其中Soul创始人兼CEO张璐持股比例为32%,拥有65%投票权;腾讯全资子公司ImageFrameInvestment(HK)为最大外部股东,持股49.9%,拥有公司25.7%的投票权。IPO后,张璐与腾讯将成为最大受益人。

  何时走出亏损?

  尽管营收、毛利增长,但是自2019年以来,Soul一直处于亏损状态。2019年、2020年分别亏损3.00亿元、4.88亿元,2021年第一季度亏损为3.83亿元,相比去年同期扩大624.7%。这其中,销售和营销费用是Soul最大的开支。在2020年这笔费用为6.2亿元,占比高达62.9%。

  受益于营销费用的提升,Soul用户人数也在提升。用户数据方面,2021年3月,Soul的MAU和DAU分别同比增长109.0%和94.4%。在用户黏性上,2021年3月,每月活跃天数超15天的比例达56.4%;2020年12月活跃超15天的用户中,有78.4%的用户在三个月后仍维持同样的活跃度。

  值得注意的是,尽管用户人数不断提升,营销费用却没有减少。Soul在招股书中也提到,其产品最大的风险在于能否保持持续付费用户的增长。因此,仅2021年第一季度其销售和营销费用就高达4.71亿元,占去年全年的75.8%。

  那么巨额投入能否带来有效转化?

  根据招股书,2019年、2020年和2021年第一季度,Soul的月均付费用户数量分别为26.89万、92.93万和154万;月均用户付费率则分别为2.3%、4.5%和4.8%;每付费用户月均收入则分别为21.9元、43.5元和48.6元。

  然而,持续买量的效果边际呈现递减态势。2019年-2020年,Soul的营销费用从2.05亿元增长3倍至6.21亿元,同期营收增长7倍。但是2020年Q1-2021年Q1,营销费用增长8.6倍,营收却仅增长3.6倍。

  面对较高的成本支出,未来Soul是否会通过降低成本或提高转化率的方式提振业绩?对此,Soul方面在接受记者采访时未给出正面回应,仅对《证券日报》记者表示,请随时关注招股说明书的具体内容及后续相关公告。

  “销售费用与付费率的趋势相关性,说明其使用缺少需求驱动,是在营销激励下实现,因此缺少持续性成长的基础,而且付费率非常低,说明其营销投入的转化率效果也不理想。”香颂资本执行董事沈萌对《证券日报》记者表示,后期的营销与营收增长不同步,也充分说明其应用缺少竞争优势,此前的成长高度依赖营销投入。而当营销出现“疲态”时,后继乏力呈强弩之末,增量动能快速衰减。

  曾被下架

  事实上,早在今年3月17日,就有消息称Soul计划赴美上市,消息援引知情人士称,Soul计划以超过10亿美元的估值融资约2亿美元,而投资者给到的估值最高为20亿美元,不过Soul方面否认了该上市传言。

  此外,Soul还曾因内容审核问题遭遇下架风波。2019年6月28日,国家网信办通报了会同有关部门、针对网络音频乱象启动专项整治行动的相关情况,当天,Soul在各大应用商店下架,两个月后重新上架,规定其注册用户年龄需达18岁,并针对存量青少年更新了青少年模式。

  基于此,Soul在招股书中提到,中国经济、政治或社会条件或政府政策的变化可能会对Soul的业务和运营结果产生重大不利影响。

  比达咨询分析师李锦清在接受媒体采访时也表示,下架风波之后,各大平台在青少年模式、内容自查等方面都做了调整。但能肯定的是,未来相关部门对泛陌生人社交的内容监管会继续收紧。

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