美东时间12月16日，特斯拉股价强势上涨超3%，收于489.88美元/股，创下历史新高，总市值飙升至约1.63万亿美元，超越博通成为美国市值第七大公司。

　　图片来源：companiesmarketcap网站

　　此前一日，特斯拉CEO埃隆·马斯克证实，公司已在美国奥斯汀开启无安全员的Robotaxi（无人驾驶出租车）测试。

视频来源：X平台

　　高盛认为，移除安全员是特斯拉在自动驾驶技术上取得进展的证据。 据爱建证券测算，此举可让每车每年直接省下近15万美元的成本。

　　不过，华尔街投行也指出，接下来特斯拉能否快速扩大无人驾驶运营规模以及提升盈利能力是关键所在。

　　无安全员特斯拉Robotaxi出现在奥斯汀街头

　　特斯拉在自动驾驶领域的最新进展是股价大涨的催化剂。

　　12月14日，有用户在社交平台X上发布视频，显示一辆特斯拉Model Y在奥斯汀街头行驶，车内似乎空无一人。

　　次日，马斯克回应称：“测试正在进行中，车内没有人。”

　　高盛的分析报告指出，移除安全员是特斯拉在自动驾驶技术上取得进展的证据。

　　截至2025年10月，特斯拉Robotaxi仅在奥斯汀和加州湾区就累计行驶了超过200万公里，且未报告重大事故。同时，全球特斯拉车队每日产生约16亿帧图像数据，为FSD（Full Self-Driving，完全自动驾驶）系统的神经网络训练提供了庞大的数据基础。

　　根据爱建证券分析师吴迪的分析，目前最新的FSD V14系统在无保护左转、施工区绕行等复杂城市场景中的表现得到提升，但每行驶1000英里（约1609公里）仍需要0.5次人工接管。尽管如此，特斯拉方面认为，这一数据已满足无人化运营的最低要求。在取消安全员后，车辆将依赖车内的8个摄像头及麦克风进行实时监控，通过增强型数据共享功能替代人工观察。

　　吴迪称，若奥斯汀试点顺利，将验证纯视觉路线的商业化可行性，并对依赖高成本激光雷达的技术路径形成压力。

　　少了安全员，每车每年可节省近15万美元

　　高盛在报告中明确指出，鉴于特斯拉过去十二个月的毛利率仅为17.01%，特斯拉能否快速扩大无人驾驶运营规模以及提升盈利能力是关键所在。

　　取消安全员被认为是提升盈利能力的至关重要的一步。

　　根据吴迪的测算，当前行业内一名安全员的时薪在25至31美元之间。若按每天16小时轮班、全年运营300天计算，一辆Robotaxi仅人力成本一项，每年就高达12万至14.9万美元。

　　吴迪在报告中同时称，无人化阶段的成本仍包括车辆折旧、电费、保险、调度及远程接管等部分，边际成本能否持续下探，仍需观察。

　　从国内Robotaxi的运营来看，百度萝卜今年第二季度在武汉的UE（单位经济效益）已转正，11月小马智行在广州的Robotaxi服务的UE也已转正。

　　有关特斯拉Robotaxi的运营前景，瑞银6月的研报或许可以提供参考。研报预计，Tesla Network业务（核心是Robotaxi车队）将在2027年仍处于亏损状态，但随着规模扩张和运营效率提升，到2030年将实现扭亏为盈，2040年实现税后营业利润（NOPAT）86亿美元，毛利率达到72%，EBIT利润率为55%。

　　该机构引用纽约出租车行业数据，对特斯拉Robotaxi运营成本进行了详细测算，认为在2040年，特斯拉Robotaxi每英里总成本约为0.86美元（主要是保险费、车辆折旧、维护和清洁、充电费以及停车与注册等其他费用），在保持每英里3美元的收费水平下，Robotaxi的单位毛利率将超过70%，经济模型极具吸引力。

　　今年7月，特斯拉推出了“动态定价”模式，即行程价格将根据行程长度而变化，短途行程收费较低，长途行程收费较高。

　　以奥斯汀为例，一段约34.11 英里（约54.9 公里）、约47 分钟的行程，Robotaxi 车资约69.22 美元，折算每英里约2.03 美元；相比之下，同路段UberX 车资约80.94 美元，折算每英里约2.37美元。

　　此外，有网友分享实测Robotaxi 最新的短程动态优惠（Short rides now costless with dynamic pricing）政策，当日连续搭乘11 趟，总里程约55.83 英里（约89.8 公里）、耗时254 分钟，总车资仅56.83 美元。换算下来，平均每英里约1.02 美元、每公里约0.63 美元，且全程免小费。

　　华尔街分析师：不应再将特斯拉看作是一家汽车公司

　　谈及特斯拉接下来的扩张节奏，Wedbush表现乐观，分析师Dan Ives在发给《每日经济新闻》记者的报告中指出，对于马斯克和特斯拉而言，2026年将是自动驾驶和机器人技术新篇章的开启。Ives预计，在联邦监管环境可能放宽的预期下，特斯拉或在2026年将Robotaxi服务“积极推广”至超过30个美国城市。

　　Ives强调，华尔街正处在一个“十字路口”，必须重新评估特斯拉的价值。他认为不应再将特斯拉仅仅看作是一家汽车公司，而是一个“领先的颠覆性技术全球参与者”。他估算，仅人工智能和自动驾驶业务就将为特斯拉带来至少1万亿美元的机遇，这将是开启公司未来的“游戏规则改变者”。

　　Ives预测FSD的渗透率有望提升至50%以上，并改变特斯拉未来的财务模式和利润率。基于此，Ives给出了600美元的目标价，并预测在牛市情景下，特斯拉股价未来12至18个月内可能达到800美元，市值则有望在明年突破2万亿美元，甚至在2026年底达到3万亿美元。

　　相比之下，摩根士丹利的预测则更为具体。该行新任分析师Andrew Percoco预计，到2026年，特斯拉的Robotaxi车队规模将从目前的约50至150辆增加到1000辆；而到2035年，这个数字可能达到100万辆。

　　为了实现这一目标，特斯拉专为Robotaxi设计的车型Cybercab的量产至关重要。摩根士丹利指出，Cybercab计划于2026年4月开始生产，这款没有方向盘和踏板、仅设两座的车辆，将采用特斯拉先进的“unboxed”制造工艺，以进一步降低成本。

　　除了这一点外，Percoco认为，投资者还应关注两个重要节点： 特斯拉何时计划向公众开放无安全员Robotaxi服务；特斯拉如何进一步提升安全指标？