满帮(YMM.US)和滴滴(DIDI.US)都是信息撮合平台，赚取服务费，所不同的是，滴滴是拉人的，满帮是拉货的。
满帮此次上市，按招股价区间上端计算，满帮募资多达15.7亿美元，这将使其成为今年迄今中国公司在美国规模最大的上市案。
不过未来几周，中国最大的叫车公司滴滴出行启动IPO时，上述数字将会相形见绌，因为滴滴出行有望成为今年全球最大IPO。滴滴出行可能通过IPO筹集多达100亿美元。
一、招股信息
二、公司概况
满帮集团在2017年由內地两家货运平台“货车帮”及“运满满”合并而成，是连接货车司机及货主双端用户，通过大数据的智能推荐帮助双方快速完成运输交易的平台。
该集团在2020年的平台总交易额(GTV)达到1738亿元人民币，是全球最大的数码货运平台。其业务覆盖了全国300多个城市，共完成7170万笔订单，平台上活跃托运人超过130万，并且超过280万卡车司机在平台上完成了运输订单，约占2020年中国1370万重型和中型卡车司机的订单总量的20%。
财务数据显示，2019年与2020年，满帮集团的总净收入分别为24.7亿元与25.8亿元；净亏损分别为15.2亿元与34.7亿元，经Non-GAAP(非美国通用会计准则)调整后，2019年的净亏损为9.3千万元，2020年实现盈利2.8亿元。
简单解释一下为什么在美国通用会计准则和非美国通用会计准则两种算法下公司利润差别那么大？
按照我国公司财报算法增值税及退税金额，会在成本中去掉增值税退税部分，只将差额计算进收入，而且不会把股权激励算作成本；按照美国通用会计准则(GAAP)准则将还原公司每单中的成本构成，此外，把股权激励也算作成本。
截止2021年3月31日的前三个月，满帮集团的收入为8.67亿元，同比2020年第一季度的4.39亿元增长了97.5%。
满帮的收入主要来自托运人的会员费、托运人的货运经纪费，以及托运人、卡车司机和其他生态系统参与者增值服务的利息和费用。
2021年前三个月，满帮集团的货运经纪服务收入同比增长135.9%至4.464亿元；货运挂单服务收入同比增长43.9%至1.633亿元；运输订单的佣金收入为0.855亿元；增值服务收入同比增长26.5%至1.72亿元。
行业方面，中国拥有世界上最大的公路运输市场，2020年中国公路运输市场总规模为6.2万亿元。其中整车和零担运输作为最大的细分市场，规模5.3万亿元，预计到2025年增至6.5万亿元。
而这其中的数字化改造增量潜力巨大，2020年数字货运平台GTV总额仅占整个公路运输市场的4%，预计2025年将增长至18%。
满帮集团合并后的3年里获得了约46亿美元的融资金额。2020年11月，满帮集团完成了约17亿美元的融资，由软银愿景基金、红杉、璞米和富达联合领投，当时估值120亿美元，也就是说半年时间估值上涨73%。
此次IPO前，软银持有满帮22.2%的股份，为最大机构投资方；红杉中国和全明星投资基金则分别持有7.2%和4.9%的股份，腾讯(00700)也是该公司的股东之一。
值得注意的是，满帮现有股东富达国际有意认购1亿美元，而景顺投资则有意5亿美元的ADS。
在IPO发行的同时，满帮亦将同步进行私募配售，安大略省教师退休金计划(OTPP)和阿联酋主权财富基金Mubadala将分别认购1亿美元。
现有股东和知名国际投资机构的加码，在一定程度上体现了全球资本市场对公司商业模式及长期价值的信心。
三、综合点评
满帮作为货运第一股上市，没有可以对标的上市的公司，但满帮也并不是高枕无忧。
目前，满帮作为城际货运龙头毋庸置疑，但在公路货运规模上，满帮将要触及天花板，所以寻找第二甚至第三增长曲线已经成为公司的重要任务。
同城货运竞争激烈该赛道已经被货拉拉、快狗打车等头部玩家占据了重要市场，2020年上半年，滴滴同城货运更是高调宣布进场厮杀。此外，同城货运还存在复购率低、用户群体庞杂、市场分散等问题，业务逻辑和城际货运并不相通。
竞争激烈，意味着有可能再起价格战，打价格战需要补贴用户或司机，会导致营销费用增加。现在货运行业还比较分散，能不能像打车行业一样，烧出一个独大的滴滴，我们值得期待。
四、预测中签率
美股打新分配原则：
普惠制为第一原则，券商会尽可能让参与打新的投资者都能中签一点。
再采用申购数量优先，以剩余股份向申购数量多的投资者再平均分配更多股数。
历史新股中签率：一般申购100股，中签5~10股；申购500股，中签20~30股；申购1000股，中签30~50股。
美股新股基本上都是雨露均沾的分配方式，不会中签太多，吃大肉的可能性不大，但至少可以喝点汤。
五、本人操作计划
郭二侠准备两个平台各申购1000股。
本文选编自“郭二侠鑫金融”；智通财经编辑：mz；文中观点不代表智通财经观点，不构成投资建议。
