担心联储转鸽 摩根大通旗下500亿美元基金正抛售美股
金融界网站02-28 04:15
金融界美股讯 摩根大通资产管理旗下最大的共同基金之一正在抛售股票，押注温和的美联储转向“鸽派”，信号表明全球经济增长面临的风险正在迅速上升。
摩根资产管理旗下的全球收益基金管理着500亿美元资产，其联合投资组合经理伯恩鲍姆（Eric Bernbaum）已将欧洲和新兴市场的股票敞口从10月的31%降至2月的27%左右。他继续看好垃圾债券，不过也增加了低风险、高流动性的货币市场投资作为缓冲。去年这个时候，他并不持有这类资产。
伯恩鲍姆在接受电话采访时表示，美联储"应该认识到，采取这种更为温和的政策转向，是因为他们对市场和经济成长的看法都不太乐观。无论是从回报的角度，还是从收益的角度来看，企业信贷产品风险回报权衡都比股票更有吸引力。”
他补充称，未来12 - 18个月美国经济衰退的风险仍"相当低"，美联储的行动可能"进一步"推高经济周期。
美国联邦储备委员会（美联储，FED）主席鲍威尔周二在国会作证时表示，健康的美国经济面临一些"相反的趋势和相互矛盾的信号"，官员们在1月时认为有必要对未来的利率调整采取耐心的态度。
伯恩鲍姆采取这一策略之际，美联储表示，它已经结束了加息，直到全球最大经济体的通胀加速，改变了去年预期的进一步渐进加息。
自2015年以来已经加息九次，包括高盛集团在内的经济学家们已经降低了加息的呼声，理由是美联储2019年提高借贷成本的门槛更高。
据伯恩鲍姆称，管理1.7万亿美元资产的摩根资产管理仍然对风险资产持积极看法，但认为在美联储鸽派转变刺激市场上涨的背景下，垃圾债券是较安全的投资方式，可以在美联储引发的温和涨势中获利。
他说，低违约率和良好的基本面令风险较高的公司债更具吸引力，该基金可能会继续向这类资产注入资金。
摩根大通称，美国垃圾债券占该基金的27%，约9%投资于欧洲垃圾债券。彭博巴克莱美国企业高收益指数今年迄今已上涨约6%，标准普尔500指数则上涨近12%。
以下是他对其他资产类别的看法:
短期固定收益工具
机构抵押贷款和短期固定收益工具目前占投资组合的12% - 13%，其中既有货币市场类型的资产，也有非常优质的企业信贷和资产支持证券。这让他们在高收益信贷中的重要权重感到非常放心，因为在高收益信贷中，流动性有时会受到限制。
美国国债
对10年期公债收益率的预期温和回落，预计年底前10年期公债收益率的公允价值在2.5% - 3%之间。如果开始看到收益率攀升至3%，这可能成为向投资组合中增加更多高质量期限资产的切入点。
美元
美元今年仍将保持相对的区间波动，尽管从长期估值角度看，美元看起来有点偏高。他预计，美元相对于新兴市场货币的走势会略微有更多的细微差别。